灌于百川 溉沃千頃 網聯天下
|
新聞詳情
灌溉資訊 | 從全球領先灌溉企業（Netafim）看全球灌溉市場情況發表時間：2022-03-25 12:15 來源：灌溉大講堂
內容摘要：
全球灌溉公司不少，但大部分為私有公司，網上難覓公司經營情況信息，也無從了解銷售及市場情況。而上市公司的年度報告中，可以非常直觀地了解行業市場的一些信息。 Netafim公司應該是行業從業者非常想了解的灌溉公司之一。Netafim以滴灌起家，在全球微灌市場占有非常大的市場份額，原來也是私有化企業，直到2018年被墨西哥公司（收購時為"Merichem"，后來為"Orbia"）收購80%股權而變成公眾公司，從而出現在大家眼前。 同時選擇美國老牌公司Toro，在紐約交易所上市，公司灌溉業務也有一定份額。印度Jain公司，在印度新德里交易所上市。 國內公司選擇了在港交所上市的“天業節水”，深交所創業板“大禹節水”及北交所“潤農節水”等幾家公司。 下面分幾個部分介紹情況，供大家參考。 一、Orbia、Netafim、Gakon公司 二、Netafim 近五年（2017-2021）經營情況簡述 三、Netafim 2021年經營情況及COVID-19影響分析 四、Netafim公司根據“國際財務報告準則”2017年財務狀況情況 五、全球灌溉市場大致情況
一、Orbia、Netafim、Gakon公司 “作為精準農業的全球領導者，耐特菲姆于1965年成立于以色列內蓋夫沙漠的一個基布茲社區——哈茲里姆(Kibbutz Hatzerim)，發明了滴灌技術。經過五十多年不斷發展壯大，耐特菲姆已成為全球最大的灌溉企業以及全球領先的溫室企業之一，目前在全球擁有33家子公司，17家工廠，業務遍及全球130個國家和地區?！保?/span>來源耐特菲姆中文官網介紹）
（圖片來源：耐特菲姆中文官網） 2018年2月7日，Orbia在獲得所有政府授權并滿足2017年8月簽署的股份購買協議中要求的先決條件后，完成了對以色列領先的微灌解決方案公司Netafim LTD（Netafim LTD.）80%股份的收購。收購價格為14.24億美元，財務費用1880萬美元。Kibbutz Hatzerim將保留Netafim剩余20%的股本。此次交易代表著歐爾比亞長期戰略的重大進步，該戰略旨在將自己定位為專業產品和解決方案的世界領導者，服務于高增長市場。Orbia將Netafim整合到Fluent業務組中。（來源Orbia年報披露公開信息，IrrigationClass翻譯。） Orbia集團在41個國家擁有超過22000名員工，致力于提高全球范圍內的生活水平，同時最大限度地為股東創造價值。集團放眼人類未來生活的四大關注點：城市、建筑、農業和材料。Orbia集團的業務涉及五個行業：包括基礎建設、建筑，農業、數據通信和化學品，提供跨行業解決方案。Mexico City, – Orbia Advance Corporation, S.A.B. de C.V. (BMV: ORBIA*)。 以色列耐特菲姆已于2021年3月正式與荷蘭溫室項目供應商Gakon公司簽署最終收購協議！Gakon公司于1950年在荷蘭成立，具有悠久的歷史，是一家全球領先的溫室工程項目提供應商，擁有頂尖的溫室設計和施工團隊，在荷蘭韋斯特蘭擁有工廠生產的高品質鋼材和鋁材。
（圖片來源：耐特菲姆中文官網） 二、Netafim 近五年（2017-2021）經營情況簡述 （數據來源“Orbia”年報披露公開信息） （單位：百萬美元，mm US$）
上述表格是根據“Orbia”年報數據整理，大致反映Netafim公司近五年經營情況，我們只選取了“銷售額”和“營業利潤”兩個數據來做趨勢分析，雖然不全面但可以了解大概，更詳細的財務數據請去“Orbia”官網下載分析。（上標黃色“96”后續有解釋，而非報表提供數據。） 由于Orbia公司2018年2月7日才完成對Netafim LTD80%股份的收購，在2018年披露財務報告上還沒有單列Netafim營業利潤。我們預設為“96”（2017年營業利潤為10.21%=97/950，選取2018年銷售額為945計算。），為了延續趨勢分析，是基于估計收購第一年對公司業務還沒有快速影響來考慮（也許不妥）。
1、2017年Netafim年銷售額9.5億美元，2018年為9.45億美元，應該能大致反映公司獨立運行時期灌溉業務運行情況。 2、2019年Netafim年銷售額10.63億美元，增加了1.18億美元銷售額，12.5%的增長速度，反映整合后的業務開拓能力增強，但營業利潤相對還略有下降。 3、2020年以來受全球新型冠狀病毒（COVID-19）疫情原因，大部分行業都受到影響。灌溉行業也不例外，年銷售額為9.72億美元。 4、而2021年年銷售額達到11.26億美元，估計同耐特菲姆已于2021年3月最終收購荷蘭溫室項目供應商Gakon公司有關。而營業利潤下降幅度比較大，從2020年的8900萬美元下降到4600萬美元。 上市公司對于每季度業績的波動都會有財務解釋和說明，對Netafim公司生產經營感興趣的朋友可以自己解讀。
三、Netafim 2021年經營情況及COVID-19影響分析 大家可以自己解讀，為了更好了解下面內容，需要稍微了解幾個財務概念。 營業利潤(Operating Income)，企業在某一會計期間的營業收入和為實現這些營業收入所發生的費用、成本比較計算的結果。 稅息折舊及攤銷前利潤，簡稱EBITDA，是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的縮寫，即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。 下面截圖為2021年全年和第四季度Netafim經營情況及分析。
2020年以來受全球新型冠狀病毒（COVID-19）疫情原因，大部分行業都受到影響。灌溉行業也不例外。從2020-2021年“Orbia”披露報表信息可以看出。大家可以自己分析。 1、與2020年相比，第四季度（Q4）收入2.66億美元下降1%，全年收入11.26億美元增長16%。 2、與2020年相比，第四季度（Q4） EBITDA 1000萬美元減少82%，EBITDA利潤率下降至3.6%，而2021年全年EBITDA 1.46萬美元下降20%，EBITDA利潤率下降至12.9%。不包括一次性項目，本年度息稅折舊攤銷前利潤率為15.2%，與2020年相比下降了約340個基點。 3、NETAFIM在世界大部分地區經歷了不斷增長，除印度之外。最近收購的溫室業務Gakon園藝項目為公司的增長做出了貢獻。 4、由于2019冠狀病毒疾病持續壓力和地方政府推遲某些項目的決定，Q4 EBITDA受到了與埃塞俄比亞項目有關的一次性收費的1900萬美元和印度疫情的影響。這些項目的全年影響約為2600萬美元。該公司全年的原材料和運輸成本都在增加，但這尚未充分反映在銷售價格中。
而2021年Q1、Q2、Q3季度情況（具體銷售數據可參考上面圖表）： 5、從第一季度（Q1）來看，2.75億美元的收入增長了19%，這歸功于大多數地區的強勁銷售業績，尤其是美國、歐洲、以色列、土耳其和中國。大宗商品作物價格上漲也支撐了持續的強勁增長市場需求。 6、從第二季度（Q2）數據來看，受強勁的市場需求推動，3.13億美元的收入同比增長27%，尤其是在美國、歐洲、南非和土耳其，抵消了由于COVID-19原因造成印度和拉丁美洲部分地區市場的持續疲軟。從本季度開始，Gakon園藝公司項目合并在Netafim的賬戶中。 7、從第三季度（Q3）來看，強勁市場需求在美國、歐洲、非洲、巴西和土耳其，銷售額達到了2.72億美元同比增長22%，抵消了由于COVID-19造成的印度市場疲軟。我們最近收購的溫室業務Gakon園藝項目，與上一季度的業績一致，為公司的增長做出了貢獻。
四、Netafim公司根據“國際財務報告準則”2017年財務狀況情況 下面財務報表是Netafim公司2017年的部分情況，根據“國際財務報告準則”2018年的報表需要合并到“Orbia”公司上市報告中。在合并以前對Netafim公司2017年財務報告進行的必要調整。 從下表中可以大概看出這個全球灌溉行業的一些情況： 1、2017年產品環節銷售毛利率約31.58%，比國內企業要高； 2、銷售端費用為21.37%，國內同行不大； 3、產品銷售端利潤率為10.21%。
五、全球灌溉市場大致情況 全球市場大概情況，特別是中國市場情況，可以參考原來的幾篇文章瀏覽一二。 灌溉資訊 | 今天北交所開市，灌溉行業迎來第四家公司上市，同行企業何處何從？ 灌溉資訊 | 周榮：從2013-2018年灌溉統計數據變化，看美國灌溉業的發展趨勢。 1、天業節水（港股：HK0840），2022-03-18日發布盈利預警。截至2021年12月31日止，年度估計有5000萬元至6500萬元凈虧損，而2020年財年凈利潤約205.7萬元。 2、大禹節水（創業板：300021），2022-01-28日發布公告：（年報預披露）預計2021年凈利潤1.235億至1.531億元，增長幅度為25%-55%，沒有披露年營業收入。 3、潤農節水（北交所：830964），2022-02-25日發布2021年年度業績快報公告?！皥蟾嫫趦龋A計公司實現營業總收入58,563.33萬元，同比增長13.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5,728.72萬元，同比增長6.63%?！?br> 4、從“Orbia”報告中多次提到印度市場疲軟影響，后續文章我們來看看Jain Irrigation（吉安灌溉）的情況，這也是一家印度本地上市公司，從公司上市披露報表應該可以知曉一二。 Jain公司2021年營業收入566.69億盧比(約47.23億人民幣)，2020年（592.26億盧比，約49.36億人民幣）、2019年（869.72盧比，約72.48億人民幣）、2018年（794.68億盧比，66.23億人民比）（參考今日03-22外匯牌價）。
5、從“Orbia”報告中多次提到美國市場強勁復蘇，從托羅公司（Toro Company）2021年披露的報告可以了解。（Toro公司財政年度是截至當年10月31日）
|
